Предлагаем вспомнить, что в марте-апреле 2020 розничные инвесторы активно выкупали падения акций на фондовом рынке, в то время как институционалы – продавали. Быстрый разворот рынка к росту тогда и в последующее время сформировали у розничных игроков рефлекс покупок на спадах.
Однако мы обращаем внимание на принципиальное изменение в фундаменте рынка.
С началом пандемии центробанки находились на стороне розничных инвесторов, резко смягчая денежно-кредитные условия. Рядом с ними бок о бок «играли» правительства, которые, грубо говоря, раздавали пособия, но запрещали выходить на улицу и тратить деньги.
Правильней сказать, тогда инвесторы не боролись с институционалами, а придерживались стратегии «не противься Центробанку». В связи с беспрецедентными вливаниями в финансовую систему, маятник рынков быстро качнулся в сторону роста.
Однако ФРС, получив сначала сюрприз в виде сильной занятости и росте зарплат, а вчера – в виде ускорения инфляции, теперь должна перейти на сторону продавцов акций и облигаций.
Краткосрочным трейдерам стоит внимательно следить за тем, как изменяются ожидания по монетарной политике.
Месяц назад предположения о семи повышениях ставки ФРС в 2022 году выглядели чем-то невероятным. В четверг же подобный сценарий оказался почти полностью заложен в цены фьючерсов на ставку. Есть разговоры о возможном начале активных продаж с баланса Федрезерва. Более того, в пятницу появились разговоры о внеочередном повышении ставки, возможно, уже даже сегодня.
__________________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro
Источник: