Энергетический рынок вчера, возможно, прошел точку перегиба. Более чем 20%-ный скачок цен на европейский газ во вторник превратился в лавину маржин-колов на торгах в среду. В какой-то момент в начале дня стоимость превышала $1950, после чего резко пошла на спад. Уже через 5 минут после пика график опустился под $1700, чуть позже провалившись ниже $1500, то есть уйдя в минус по итогам дня.
Подобная динамика рынка – явное свидетельство маржин-колов по коротким позициям на фьючерсах. Они были исполнены вскоре после открытия европейского рынка, закрывшись по рынку, без оглядки на цену.
Это зеркальное отражение истории полуторалетней давности, когда стоимость нефти в США уходила в минус на принудительном закрытии длинных фьючерсных позиций. Особо иронично, что это вновь был рынок энергии.
Стоит отметить, что одного срабатывания маржин-колов не достаточно для полноценного разворота. Это происходит лишь вследствие сдвига баланса спроса и предложения, фактического или предполагаемого. Президент России Путин оказался на стороне медведей, пообещав нарастить поставки газа по всем направлениям, включая потоки через Украину.
В свою очередь Россия указала, что Европа и Китай слишком резко приступили к энергопереходу. В частности, ранее КНР отказывался от покупок угля из Австралии, тогда как в последние дни покупки возобновились. Власти Поднебесной предпочитали заменять уголь газом и нефтью, что увеличило конкуренцию со стороны России. Европа, будучи на шаг впереди, излишне резко, по словам российского лидера, сократила собственную добычу газа, не сумев полностью возместить ее энергией из альтернативных источников, и теперь покупает уголь по рекордным ценам. На это наложилось дождливое лето и безветренный сентябрь – разовые факторы, которые подогрели рынок.
В дополнение к этому было все больше свидетельств, что компании Европы сокращают свою активность из-за нехватки энергии, а это работает уже на стороне сокращения спроса.
Цены на газ выше $700 за 1 тыс. кубометров могут сохраниться в Европе на ближайшие несколько месяцев, хотя и выглядят завышенными в более отдаленной перспективе. Весьма вероятно, что в ближайшие дни они продолжат свое возвращение «на землю». Специалисты прогнозируют, что в этом сезоне уже не получится вернуть запасы на комфортные уровни. Это оставит в игре риски недопоставок, как сейчас, сохранив цены повышенными вблизи $700.
Биржевые котировки газа в США обновляли вчера 13-летние максимумы выше $6.5 за 1 млн. BTU, что на 170% выше области минимумов начала года. Стартовавшая стабилизация цен может увести котировки в область $3.5, где происходили ключевые повороты и ускорения трендов с 2009 года.
____________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro
Источник: