На рынках продолжается переоценка перспектив монетарной политики США. Это длительный процесс при участии капиталов на триллионы долларов. Вероятно, по этой причине все происходит несинхронно для всех рынков, поэтому важно находить сигнальные точки по ряду активов.
На долговых рынках также с прошлой недели началась переоценка перспектив. Доходности долгосрочных американских гособлигаций достигли 1.31% против минимумов 1.12% на прошлой неделе. Ранее, с мая по конец июля, доходности 10-леток падали, что вызывало недоумение на фоне бурного роста экономики и ускорения инфляции.
Отметка 1.2% по 10-леткам выступает неким неформальным ориентиром. Рост выше этого уровня в феврале ознаменовался разворотом EURUSD к снижению, а по S&P500 началась 6%-ная коррекция. С прошлой недели индекс явно потерял импульс роста, несмотря на сильные данные по экономике и отчетность. Это может стать ранним признаком «высотной болезни» рынка, которому трудно идти выше текущих уровней.
Весьма показательна и динамика EURUSD, наиболее популярной пары на валютном рынке, представляющей регионы с крупнейшими экономиками. Так вот, ее курс опустился до 4-месячного минимума, области 1.1730, которую от минимумов конца марта отделяет каких-то 30 пунктов. Область 1.16–1.17 неоднократно выступала поддержкой пары в последние 13 месяцев.
Важно отметить, что рынок труда США обычно первым принимает на себя удар от рецессий, но при этом первым же и восстанавливается. На основании опубликованных сильных данных можно предположить, что Штаты в числе первых могут объявить о сворачивании кризисных мер.
Причем представители ФРС продолжают регулярно намекать, что это может произойти быстрей, нежели предполагают инвесторы. Это важный момент, ведь рынки сталкивались лишь с ситуацией, когда ФРС и другие центробанки многократно продлевали смягчение, а прогнозы роста раз за разом пересматривались с понижением.
Сейчас обратная ситуация, однако фондовые рынки словно не замечают этого, продолжая выкупать малейший спад по акциям. Все же инвесторам стоит всерьез воспринимать сигналы долгового и валютного рынка как наиболее «умных» и ликвидных. Здесь активы могут долго менять курс и набирать обороты, но когда наконец-то разгоняются, делать ставку против них все равно что собирать монеты перед катком.
_______________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro
Источник: