Как и следовало ожидать, провал под отметку 72.50, который не удавался с августа прошлого года, запустил переоценку перспектив российской валюты. Оказалось, ей вовсе не нужна поддержка в виде постоянно дорожающей нефти: достаточно ожиданий того, что Банк России включился в активную борьбу с инфляцией.
В то время, как повышение процентных ставок негативно влияет на бизнес и стоимость кредитов, инвестиционное сообщество видит в этой ситуации новые спекулятивные возможности.
Прорвав сопротивление на 72.50, USDRUB может довольно быстро опуститься к 70, тем более, что с начала месяца пара прошла уже половину пути. Однако нужно понимать, что успехи рубля спровоцированы именно политикой ЦБ, и во власти же Банка этот позитив остановить.
Спекулятивные ожидания роста российской валюты в последние дни связаны с прогнозами относительно общего агрессивного ужесточения политики и готовности к дальнейшему «затягиванию гаек». Разумно ожидать, что по результатам сегодняшнего заседания мы увидим повышение ставки на 50 пунктов и намеки на следующий подобный шаг в конце июля. Это позволило бы Банку России уже к середине года (т.е. примерно на 6 месяцев раньше обозначенных сроков) перейти к нейтральной денежно-кредитной политике.
Впрочем, этим дело может не ограничиться. Данные по крупным развивающимся странам отмечают достаточно сильное инфляционное давление. Получается, это не исключительно российская особенность. Важным отличием РФ стоит считать выраженное нежелание упускать инфляцию, чего так недостает Бразилии и Турции, не говоря о Еврозоне и США, где текущий всплеск цен называют временным (транзитным).
У России, в целом, есть пространство для ужесточения политики, поскольку главный поставщик мировой инфляция – сырье и с/х товары – составляют основную долю экспорта. По итогу, российские компании от сложившейся конъюнктуры только выигрывают.
В любом случае, нужно внимательно рассматривать сегодняшние заявления Банка России. Фактические комментарии могут оказаться намного более миролюбивыми по отношению к инфляции, нежели ожидают рыночные спекулянты. В этих условиях рубль рискует быстро растерять часть завоеванных позиций, уже к концу следующей недели дойдя до 72.5 в паре с долларом, или даже вернуть курс выше этого уровня.
______________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro
Источник: